万哲

新城控股前董事长王振华因涉嫌猥亵儿童而被一审判刑，引起了公众的关注。法律专业人士会就法律专业的事务发表意见。不过，新城控股是一家上市公司，事件发生时王振华仍然是公司的董事长和实际控制人。王案去年爆炸后，新城国际股价一度暴跌，然后基本回落。据解释，公司的经营属于公司的经营。然而，新城控股2019年的净利润增长率是近四年来的最低水平，总毛利率从36%下降。占69%，占32%。64%更引人注目的是，王振华一被判犯有猥亵儿童罪并被判刑，新城控股、香港新城发展和新城越服务的股价立即直线上涨，令人十分困惑。

在2020年胡润全球房地产富豪榜中，王振华、王晓松和他的儿子在富豪榜上排在第33位，比去年上升了34位，财富增长了74%。中小投资者有信用吗？中小投资者往往盲目跟风，缺乏价值投资理念，所以投机性、非理性的高盈亏性，也常常自嘲自己韭菜。舆论普遍同情中小投资者，但中小投资者是否也应该反思自己是否太盲目，即使面对不良犯罪行为，公司仍然有有钱赚大钱的想法。

从国际经验来看，公司实际的控制人或执行人的丑闻或违法行为，公司的价值一定是有害的，不能相反。其破坏几何学与企业重组的力度和价值削减的程度密切相关，是不可能逆转的。为什么我们会反复出现偏离经验的神秘行为呢？有文章评论王振华事件，说要区分法律原则和合理性，两者不一样。然而，事实上，法律原则必须考虑到最基本、最普遍和最关键的人际关系。在2号之后。二十亿卢金咖啡事件的爆发和假造，美国股价几经暴跌，直至停牌。相比之下，一家上市公司近300亿财务欺诈案震惊了市场，相关处罚几乎可以忽略不计，其股价逆风而行。当法律原则不能考虑到普遍的理性时，人性和市场可能会被扭曲。

王振华被捕后，新城立即换上了教练，宣布他感到不安。事实上，新城不仅没有与王振华割断，王建民还加强了实际控制。公开数据显示，它控制着三家上市公司的股权水平。今年6月，王还增持了276万股新城发展控股有限公司的股份，其中最新持有的股份从67.97%增至68.02%。

他说：我们通常不以道德来衡量一间公司的运作，但并不表示上市公司不应承担相应的社会责任及回应公众的关注。新城有多个可能涉及未成年人的慈善项目，其运营是在王振华担任董事长期间。公司是否从资金、组织、人力等方面资助和帮助王振华的行为？现在行政人员对王振华的行为有什么态度？除了对上市公司信息披露的刻板需要之外，公众还必须了解公司的价值观是否违背了社会的一般道德规范，除了不安的陈述之外，公司还应该进行自我反省吗？这是公司治理现代化的本质，是提升经济转型的关键，没有人能击中眼睛。(本文作者是中国黄金集团(ChinaGoldGroup)首席经济学家)。